资本结构对企业价值的影响研究开题报告

1. 研究目的与意义

随着我国资本市场的不断完善和发展，企业的融资渠道也日益多样化。资本结构是企业相关利益者权利义务的集中反映,它与公司治理结构、公司市场价值和绩效之间存在着深刻的内在联系。对资本结构与企业价值的相关性分析，有助于判断企业最优资本结构，帮助企业做出更合理的融资决策。良好的企业资本结构，能够使企业价值最大化，也能够最大程度地改善企业财务状况。因此，有必要对企业资本结构对企业价值的影响进行分析，使企业能够达到最优的财务杠杆水平，使企业价值达到最大化。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：

本文主要研究的是公司资本结构对企业价值的影响。本文首先从全体上市公司角度进行资本结构与企业价值的相关性分析，其次按不同行业对资本结构与企业价值的相关性进行进一步的检验，最后，本文试图指出不同条件下公司最优资本结构的范围，以便企业进行合理的财务决策。

本文拟解决的问题：

3. 国内外研究现状

国内比较有代表性的观点有： 于少磊，李小健在《资本结构对企业价值影响的实证研究--以房地产上市公司为例》中通过实证研究得出的结论认为：代表广义资本结构的资产负债率并与净资产收益率正相关，企业存在最优资本结构。朱鸿军,王浩在《传媒上市公司资本结构对企业价值的影响--对中国2005-2011年A股市场面板数据的实证研究》中研究得出：公司成长能力和资本结构之间显著负相关；公司资本结构与全体上市公司企业价值之间显著负相关，对传媒上市公司企业价值无显著影响。梁志强在《中国上市公司资本结构与企业价值的相关性研究:来自中国医药制药业A股上市公司的经验数据》中检验得出结论：医药企业资本结构对企业价值影响不显著。其他实证研究也表明，在商业银行和煤炭行业，资本结构与企业价值显著负相关。

国外比较有代表性的观点有：Modigliani Miller Theorems，即著名的MM理论。MM理论是现代资本结构理论的基石。MM理论认为：在无税，无交易成本的有效市场中，企业价值与其资本结构无关。企业无论发行股票还是债券都不影响企业价值。以及优序融资理论：优序融资理论认为企业没有最优资本结构。

4. 计划与进度安排

2022年11月毕业论文选题、定题；学习本科毕业论文写作的规程与要求；

2022年12月--2022年1月收集、整理、阅读与选题有关的文献资料；撰写开题报告，递交老师审定；

2022年2月-2022年4月中旬，拟定论文写作提纲，完成论文初稿，完成外文文献资料翻译，接受中期检查。

5. 参考文献

[1] modigliani franco,,merton h miller.the cost of capital corpora-tion finance,and the theory of investment. american economic re-view . 1958

[2] modigliani,franco and m.mi11er.corporate income taxes and the cost of capital:a correction. the american economist . 1963

[3] masulis r w.the impact of capital structure change on firm value: some estimates. the journal of finance . 1983