1. 研究目的与意义
在现代市场经济中，内部资本市场是企业内部资金的配置载体，在现代企业中发挥着越来越重要的作用。近年来关于企业风险承担的问题已经引起了国内外有关决策部门和学术界的广泛重视。自2008年金融危机爆发以来，关于企业风险承担的研究文献逐渐增多，近几年呈现爆发式的增长，相关研究文献大多始于2012年以后。企业风险承担是指企业为了获取高收益和有前景的市场发展机会而愿意承担的风险水平。企业的风险承担能够反映企业在进行投资决策时的风险偏好，企业的风险承担水平越高，在做出决策时越倾向于选择具有高风险但预期净现值npv为正值的项目（coles等，2006；john，2008；李文贵和余明桂，2012；余明桂等，2013）。cmpa理论认为，风险和收益成正比，在充分竞争的市场上，要想获得高收益，则必须通过承担高风险来实现。企业在进行投资决策时，要对收益和风险进行衡量，进而将有限的资源进行有效配置，提高企业的价值。因而，研究企业风险承担对于企业的资源配置效率和企业价值具有重要的意义。
当前,我国正面临着以增强核心竞争力为目标的特殊时期,发展具有国际竞争力的大型集团,是我国今后改革和发展的重点。在外部资本市场欠发达的情况下,对我国内部资本市场的研究有以下4个方面的重要意义: 第一,随着规模的扩张,集团日益成为经济活动的重要主体,其内部资本市场的资源配置问题和资金管理问题也逐渐成为理论和实际关注的焦点。 第二,针对我国公司治理尚不完善,代理问题比较严重,股权集中度普遍偏高的特殊问题,控股股东有很强的利益侵占动机,内部资本市场的存在很可能为控股股东进行利益输送创造条件。因此,如何将内部资本市场和公司治理问题紧密结合起来分析和探讨,将为我们提供一个崭新的研究视角。 第三,随着络信息的发展,国内研究型数据库(如csmar等)的建立为内部资本市场的研究提供了大量的数据,有效地弥补了前期研究样本小、数据跨度时间短的局限性,大大提高了对内部资本市场研究的说服力。 第四,随着集团附属公司数量增加,附属公司和母公司之间的信息传递成本、监督、控制成本也将不断增加,内部控制是保证有效运行的重要手段,如何将内部资本市场和内部控制紧密结合,将为我们研究内部资本市场提供另一个新的方向。
2. 研究内容和预期目标
研究内容：本文在国内外学者研究的理论基础上，通过sas分析上市公司的相关数据，分析内部资本市场对企业风险的影响，接着研究是通过何种渠道影响，最后考察内部资金对企业风险承担的影响在什么样的企业中，哪些地区，什么时期更为显著。
3. 国内外研究现状
一、国外关于内部资本市场的研究
1、内部资本市场有效论
（1）资源配置优势
4. 计划与进度安排
| 第一阶段：2019.12.20—2020.01.15 拟选论题、收集资料、写出开题报告；
第二阶段：2020.01.21—2020.02.30 根据具体大纲阅读并了解所收集的资料；
第三阶段：2020.03.01—2020.04.12 根据所选题目及资料完成论文初稿；
第四阶段：2020.04.13—2020.04.10 对论文初稿进行修改，进行中期检查；
第五阶段：2020.04.11—2020.05.31 对论文进行最终定稿，做好总结；
第六阶段：2020.06.01—2020.06.08进行论文答辩 |
5. 参考文献
［1］alchina.a.corporate managemengt and property rights［a］.economic forces at work［c］.liberty press，1969.
［2］berger，p.and e.ofek，1995，diversification’s effect on firm value，journal of finanicial economics，vol.37，no.1，pp.39-65.
［3］billett，m.t.and mauer，d.c.，2003，cross subsidies，external financing constraints，and the contribution of the internal capital markets to firm value，review of financial studies，vol.16，no.4，pp.1167-1201.
