企业关联并购中的利益输送问题研究——以四通新材为例开题报告

1. 研究目的与意义

随着我国市场经济机制的不断完善，以并购为工具来扩大企业生产经营规模在我国逐渐普遍。并购有利于企业提高其市场份额以获得较高的行业战略地位，也有利于企业实施多元化经营以此来降低有关风险。近几年来，在我国企业间所发生的并购行为中，关联性并购占了较大的比重。经研究发现，许多大股东常利用关联并购来转移公司资产，以达到利益输送的目的，但是这种行为严重损害了中小股东的利益，同时也给市场造成了一些不必要的隐患。因此，根据具体案例对企业关联并购中的利益输送行为进行研究分析，试图挖掘其中所存在的一些问题，并且针对这些问题提出相应的解决措施是非常有必要的。

本文通过对四通新材两次并购立中股份的过程和手段进行剖析，深入地挖掘关联并购中所存在的潜在问题，结合具体案例提出有针对性的建议。这些建议有助于防范大股东为了获取私利而进行利益输送，对建立健全中小股东权益保障机制起到了积极的作用。同时，结合具体案例进行分析，对日后有关企业关联并购和利益输送的理论研究起到了推动作用，而且对日后企业进行关联并购的实务操作起到了指导作用。

2. 研究内容和预期目标

本文首先介绍了对关联并购中利益输送行为进行研究的重要性，其次对国内外学者关于这一现象所做的研究进行梳理、归纳，接着以四通新材并购立中股份这一案例为研究对象，结合四通新材两次并购立中股份的过程及问题，具体分析其利益输送的手段及效应，最后结合前文的分析提出关于防范大股东利益输送行为的建议。

3. 国内外研究现状

1、国外研究现状

johnsonet al.（2000）对一系列上市公司并购案例进行研究发现，控股股东有强烈的意愿将公司的资源转移以获取自身利益，进而提出了掏空假说。johnson等将控股股东转移公司财产以获取利益的行为描述为“隧道挖掘”^[1]。研究发现，“隧道挖掘”可以采取多种方式，它可以采取直接盗窃或者欺诈的形式；它还可以通过比较隐秘的方式来进行，比如通过关联公司之间的合并以从并购企业中获取资源。

faccioet al.(2001)从控制权的角度研究了利益输送所造成的后果，其发现控股股东的利益输送行为在很大程度上是由控制权过度集中造成的^[2]。所以，其认为改善上市公司的股权结构能够有效地抑制大股东的利益输送行为。

4. 计划与进度安排

1）2022.01-2022.02 广泛地阅读相关学术文献，了解最新前沿动态，完成论文提纲的写作；（2）2022.03-2022.04 论文初稿完成，对整体思路和框架有清晰把握，并得出结论和提出建议；（3）2022.04-2022.05 论文修改、定稿，完成外文文献翻译工作；（4）2022.05-2022.06 论文终稿完成，并准备参加学院论文答辩。

5. 参考文献

[1]johnsons,la-porta r,shleifer a,et al.tunneling[j].american economicreview,2000(90):22-27.

[2]facciom,young l,lang l.dividends and expropriation[j].american economicreview,2001,91(1):54-78.

[3]la-portar,lopes-de-silanes f,shleifer a,et al.investor protection and corporatevaluation[j].journal of financial,2002,(58):1147-1170.