1. 研究目的与意义
成长性是衡量上市公司的经营情况和未来发展预期的一项重要的指标。对于成长性的分析对于公司的发展，股市的投资有着重要的作用。上市公司的成长性是指公司在发展的过程中，其行业受到国家政策的倾斜和扶持，公司的经营效益不断增加，规模逐渐扩大，具有发展性的趋势。其中，房地产是近年来对于投资者来说一个热门且行情波动较大的行业。房地产相比于其他行业来说，具有高风险，高投资，高收益的特点。房地产行业在经历了多年的高速发展后，2014年政府加强了对房地产行业的宏观调控，紧缩了对于房地产的贷款政策，房地产行业面临着巨大的压力。在这种情况下，分析房地产上市公司成长性对于公司内部治理和外部投资者都显得尤为重要。
2. 研究内容和预期目标
考虑房地产上市企业成长性研究的影响因素。例如股票市场的股价变化趋势和对于房地产行业的市场投资都会影响整体所有者权益，进一步影响房地产上市公司的股利支付政策和公司的偿债能力，从而影响房地产上市公司的发展方向。权益乘数即股东权益与资产的比率体现了上市公司外部融资数额与企业资产总额的比较。外部融资越大，房地产公司承担的压力和风险越大。此外，房地产投资具有周期长的特点，意味着房地产投资的上市公司的变现能力较差。买房时大多数人采用分期付款对的形式，因此房地产资本回收的时间非常长，导致存货周转率缓慢，使存货转换为现金和应收赃款的速度变慢。房地产企业可流动的现金越少，应对风险能力越差，因此存货周转率是考察房地产行业成长性的一项重要指标。房地产行业涉及的资金比较庞大，因此财务杠杆对于房地产行业有着重大影响。财务杠杆又称融资杠杆，资本杠杆和负债经营杠杆。若财务杠杆对于企业的有积极影响，则对于企业的成长性有利
3. 国内外研究现状
影响公司成长的因素过于复杂，国外很多学者从各种不同的角度进行研究和探讨，形成了多样性的研究结论。
robegibrat对企业规模与成长和产业结构之间的关系进行了开创性的研究，认为企业成长是一个随机过程，影响企业成长的因素过于复杂，无法对其准确预测和把握，不同规模的企业成长率并不会因为规模不同而有所差异。之后，学者对影响企业成长性的因素开始进行了大量的分析研究。其中penrose认为企业资源尤其是特定的管理资源的适时使用和转换，是企业下一步发展和成长的关键，对企业资源的有效利用将为企业的成长和发展奠定良好的基础。myers和turnbull分析预测出企业成长性与负债比率呈现反向关系，同时强调成长性还来源于未来投资机会的现实期权。从成长性的来源看，影响企业成长性的主要因素应涉及行业属性、企业规模、固定资产投资、企业负债和公司治理结构等方面。
随着研究的深入，一部分学者开始在理论分析的基础上进行实证研究，其因素涉及到微观、中观和宏观的很多方面。如lang在研究经营业绩对杠杆、投资与公司成长性的影响时发现，对于经营业绩不良的公司，公司成长性与负债比率呈现负向关系。thorsten用54个国家企业层面的调查数据分析了融资、法律和腐败是否对企业成长率产生实质性影响，数据分析表明，这些因素对企业成长构成的影响在很大程度上取决于企业的规模大小，并且企业成长在发展中国家比在发达国家更多地受融资、法律制度和高腐败率的影响囚
4. 计划与进度安排
1.收集大量目标企业的财务数据
2.设定解释变量。解释变量设计主要考虑房地产上市公司资本结构、偿债能力、盈利质量和潜在增长能力.分别为:时间、存货周转天数、营业利润率、每股内涵价值、销售成本率、应付账款周转率、总资产增长率、净资产收益率、流通盘市场附加价值元、每股净现金流量、存货庄营业务收入、实交所得税与利润总额比率、外部融资比率、预收账款庄营业务收入、长期负债股东权益、主营业务收入现金含量、股东权益周转率、总资产周转率、业务范围。
3.建立多元回归模型
5. 参考文献
[1]penrose e.thctheoryofthegrowthofthe firm [m].oxford universityprcss,1959,253-264.
[2]stewart c mycrs,stuart m turnhull. capital budgeting and the capitalasset pricing model: good news and bad news [j].the journal offinanc#8216;,1977,32(2):321-333.
[3]krugmanp.incrcasingreturns andeconomicgeography [j].journal of politicaleconomy,1991(99):483-499.
