基于实物期权模型的PPP项目价值评估开题报告

 2023-02-01 08:02

1. 研究目的与意义

1、问题背景: 国内大部分的地铁项目是以政府单一投资为主导,单一的政府财政资金结构也致使资金的利用效率低下,项目抗风险能力差,最终导致部分地铁项目的失败。

地铁项目不具有短期的盈利能力,使得民间资本和私人资金投入较少。

ppp模式给私营部门带来了巨大的机遇,由于地铁项目的特殊性,传统的投资决策方法在进行地铁项目投资决策时,不能正确评估地铁项目所面临的不确定性的价值,同时投资者也不能够灵活的采取有效的管理措施来规避风险。

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2. 研究内容和预期目标

1、 研究内容地铁ppp项目属于资金密集型项目,具有投资额巨大、投资回收期长、不可逆、短期回报率低、参与主体众多、准公共产品、风险不确定性大等特点,传统的投资决策方法,显现出其不足,这些方法是假设一旦投资就无法终止且假定投资可以全部收回,忽略了地铁项目的不可逆性以及管理灵活性的价值。

实物期权方法是金融期权方法在实物投资领域的运用。

传统投资决策方法适合处理不确定性程度低,且投资回收期短的项目,对于类似地铁ppp项目这种未来充满不确定性的投资项目时,传统投资决策方法不能准确衡量项目的真实价值,进而导致投资者投资失败或错失投资机会。

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3. 国内外研究现状

dixit和pindyek从金融经济观点出发,运用实物期权方法分析了诸如投资存在不确定性、投资是不可逆的以及推迟投资不会导致投资成本的额外增加或者丧失投资机会等假设条件下的投资决策问题。

他们把企业进入某行业的投资决策看作是各种看涨期权,而企业退出某行业的决策则包含了各种看跌期权,最优投资决策规则必须将这蝗期权价值包含在内。

部分学者将实物期权理论运用于基础设旌投资的研究,并对采用特许经营模式的基础设施建设项目的投资问题进行了有益的研究。

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4. 计划与进度安排

1、2022年11月至2022年1月,拟订提纲。

通过学校图书馆书籍、电子网络、杂志以及硕博论文收集相关资料,在学习所有与论题相关知识点的基础上,总结并提炼出提纲,填写开题报告。

2、2022年1月至3月,完成初稿。

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5. 参考文献

[1] 季闯, 程立, 袁竞峰,等. 模糊实物期权方法在PPP项目价值评估中的应用[J]. 工业技术经济, 2013(02):49-55. [2] 田谍金. 基于实物期权的地铁PPP项目投资敏感性分析[J]. 建筑工程技术与设计, 2015. [3] 高丽峰等.基于实物期权理论的BOT项目融资中政府经济政策担保价值研究.商场现代化,2005(33):344.345 [4] 王爱民,范小军.基础项目融资中项目经济性评价的实物期权方法.系统工程理论与实践,2004,24(12):19.23. [5] 李力. 基于风险矩阵的BOT-TOT-PPP项目融资风险评估[J]. 昆明理工大学学报:社会科学版, 2012, 12(1):74-79. [6] 朱秀丽, 邱菀华. 基于实物期权的铁路地下化项目PPP模式投资决策分析[J]. 系统工程, 2011(3):117-120. [7] 徐杰宇. 公私合营地铁项目的投资决策--基于实物期权视角[J]. 中国证券期货, 2013(08). [8] 许涵. 基于推迟期权的地铁PPP项目投资决策模型构建[J]. 建筑工程技术与设计, 2015. [9] Halld,Robindela M,Davis.Terminology of public-private partnerships.Public Services International Research Unit(PSIRU) Paper,2003 [10] The National Council for PPP,USA.For the good for people:using PPP to meet America#8217;s essential needs,2002.

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