初创企业价值评估若干问题的探讨开题报告

1. 研究目的与意义

后金融危机时代，世界经济复苏缓慢，贸易保护主义抬头，进出口市场紧缩，国际经济环境的变化使我国经济面临严峻挑战和重大考验。在这一经济背景下，我国经济增长出现回落，使科技型初创企业发展面临严峻的市场考验。另一方面，原材料价格上涨、员工工资及管理费用的上升给企业带来很大负担。

在此背景下，对科技型初创企业进行价值评估显得尤为重要。企业价值评估在企业经营决策中能够帮助管理当局有效改善经营决策，可以用于投资分析、战略分析和以价值为基础的管理，同时也可帮助管理者了解企业生产活动效果，分析优劣势，推动价值最大化管理。

因此，我选取了科技型初创企业的相关案例，分析并评估初创企业的价值，为以后的初创企业价值评估提供合理有效的评估方案和模型，具有很强的现实指导意义。同时，增加了我对评估实务的具体认识，锻炼了相关企业价值评估方法的应用能力，提高了对数据的分析和处理能力，提升了对问题的理性分析能力。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：

根据待评估初创企业的财务报表，依据相关评估准则，运用多种评估方法对评估对象进行综合分析，得出目前企业价值变动，并预估企业未来发展情况，最终得出相关结论。

3. 国内外研究现状

实物期权定价的理论基础源于black和scholes（1973）、 merton（1973） 等关于金融期权定价的开创性的工作。myers（1977）首次提出“实物期权”概念，并将金融期权理论引入投资决策领域，认为企业价值一部分来自于企业现有资产所直接产生的现金流量；另一部分来自于该企业未来成长机会运用复合实物期权方法研究初创企业的估值带来的价值增值。moel和tufano（2002）通过对北美洲285家采矿企业进行实证研究后发现：实物期权理论比dcf方法，能够更好的评价企业市场估值，可以做出更为准确的投资决策。

近年来复合实物期权研究重点转向投资机会不确定性、投资阶段不确定性、价格波动不确定性等方面，并侧重研究各种不确定变量之间的因果关系，大大拓展了复合实物期权的研究范畴。

谭跃、何佳（2001）认为对于中国移动运营商来说，牌照具有巨大的战略投资价值，是一种实物期权。龙大伟等（2015）认为在境外并购中，被并购企业的无形资产或为投资带来巨大的利润增值，也是一种实物期权。

4. 计划与进度安排

一、引言

（一）问题的提出

（二）研究的背景及意义

5. 参考文献

[1] tavakkolnia a.2016, “a binomial tree valuation approach for compound real options with fuzzy phase-specific volatility”, international conference on industrial engineering, pp.73-78.

[2]baranov a. and muzyko e., 2015, “valuation of compound real options for investments in innovative projects in pharma-ceutical industry”, procedia economics amp; finance, 27(4), pp. 116-125.

[3] biancardi m. and villani g., 2017, “a fuzzy approach for ramp;d compound option valuation”, fuzzy sets amp; systems, 310, pp.108-121.