1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）
一、研究背景及意义
自第二次工业革命以来，企业所有权和经营权开始逐渐分离。二者的分离一方面对企业的规模的增大有着显著的积极作用，从此职业经理人代替了企业所有者经营企业，企业管理更加专业化；但从另一方面说，二者的分离也诞生了企业的委托-代理问题。
现代企业在所有权和经营权分离的情况下，由于信息不对称问题，效用目标的不一致以及企业管理制度的不健全，使得企业的职业经理人会为了满足私利而做出损害企业所有者的行为，由此产生委托-代理问题。委托-代理问题在自由现金流量问题上的表现主要是企业自由现金流较多的情况下，企业管理层会进行在职消费、过度投资等行为。而这些行为会影响企业的绩效，加剧股权人和管理层的矛盾。
2. 研究的基本内容和问题
一、研究目标
1、通过wind和国泰安数据库，搜集中国2010—2019年中小企业板企业的面板数据，计算出自由现金流量和权益收益率（roe）
2、运用ols多元回归模型，得出企业自由现金流量的对中国民营企上市公司绩效的影响；
3. 研究的方法与方案
一、研究方法
1、文献研究法：文献研究法是根据特定的研究方向，通过搜集相关文献获取研究思路与资料，从而能以较全面地理解研究问题的一种方法。本研究通过对过去文献进行整理与分析，通过文献综述的方式，对相关问题有了更深层次的认识。
2、描述性研究法：描述性研究法是一种简单的研究方法，它将已有的现象、理论和规律，通过自己的思考、理解和验证，然后叙述与阐释其中的运行机制，使得读者对本研究主题的相关因素之间的内在规律有着更加清晰的理解。本研究建立在过往研究的观点上，对自由现金流量对企业绩效的影响的理论机制进行深入分析，在此之上提出研究假设。
3、比较研究法：比较分析法是根据一定标准对研究对象在客观条件下产生的不同表现进行对比分析，并探索产生不同表现的事物本质，得出符合客观事实结论的方法。
4、实证研究法：实证研究法是依据现有的科学理论和实践的需要，提出设计，在自然条件下，通过有目的有步骤地操作，根据观察、记录、测量与此相伴地现象的变化来确定现象之间的因果关系的活动。本研究通过选举2010-2019年中小企业板中若干家特定行业企业的面板数据，并运用Eviews等软件对设定的模型进行实证分析。
二、实验方案
（一）样本选择
本研究以2010-2019年我国A股中小企业板作为研究初选样本,并按以下原则进行初步剔选：（1）剔除ST及ST*公司；（2）剔除财务数据不全的公司；（3）剔除金融类公司。
利国泰安数据库和wind数据库计算出2010-2019年中小企业板上市公司的自由现金流量比率及权益收益率（ROE）
（二）变量选择
1、自变量
本研究采用企业自由现金流量比率（自由现金流量除以）来衡量企业自由现金流量。
FCFR=FCF/TA
FCF=企业经营现金流量净额-所得税
2、因变量
本研究采用企业权益收益率来衡量企业绩效。
ROE=净利润/总权益
3、控制变量
本研究选择以下变量作为控制变量：
董事独立性、企业规模、股权集中度、资产负债率
董事独立性和股权集中度主要从公司治理的角度来控制，使得模型不受公司治理的影响；而企业规模则避免规模效应带来的影响，资产负债率则控制企业的资本结构。
变量总结如下 （表1）
|
| 名称 | 符号 | 变量描述 |
| 自变量 | 自由现金流比率 | FCFR | 衡量企业可分配给股权人和债权人的现金流量 |
| 自变量 | 权益收益率 | ROE | 从盈利角度描述企业绩效 |
| 控制变量 | 可持续增长率 | SGR | 描述企业的发展能力 |
| 总资产 | Size | 描述企业的规模 | |
| 应收账款周转率 | RTR | 描述企业的经营能力 | |
| 企业资产负债率 | LAR | 描述企业的偿债能力 |
4.回归模型设计
ROE=α β1FCFR β2K μ
其中K代表控制变量，β1-2代表回归系数，α代表常数项，μ代表残差项
三、可行性分析
1、从选题角度考虑，自由现金流对绩效的影响相关研究较多，其现象和相关机理受到学术界的认可；
2、从数据可获得的角度考虑，国泰安经济数据库、wind数据库等也可提供相关上市公司的数据，企业自由现金流量及企业绩效的衡量指标也比较好计算。
4. 研究创新点
1、过往研究主要从单一角度研究企业自由现金流量对企业绩效的影响，本研究使用正反两个角度来衡量二者之间的具体影响。
2、过去研究从整体研究该问题，本研究从特定行业入手
5. 研究计划与进展
1、2020年1月15日完成开题报告的撰写；
2、2020年2月15日开始进行规范研究，建立理论分析逻辑链并搜集数据
3、2020年3月1日开始进行实证研究模型构建，数据回归分析和有效性检验等；
