1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）
一、立论依据
（一）选题背景
随着市场经济的高速发展，我国资本市场中上市公司的数量、规模一直在不断扩大，竞争日益激烈，外部环境的复杂多变也使得上市公司所面临的经营风险与财务风险不断增大，企业经营陷入困境的危机愈发严重。目前我国的上市公司存在债务负担过重的现象，据国家金融与发展实验室披露，截至2015年底，我国债务总额为168.48万亿元，全社会杠杆率为249%，截至2018年底，中国宏观杠杆率为243.7%，虽有所下降，但远高于新兴经济体不到190%的平均杠杆率，上市公司在享受了杠杆价值的同时，也遭受到了高杠杆带来的巨大债务风险。我国经济总体债务风险很大的阶段，上市公司陷入财务困境的可能性也大大增加，在实际中考虑到成本和耗时问题，财务困境公司在解决债务纠纷时更加青睐于债务重组的方式。
2. 研究的基本内容和问题
三、研究方案
1.研究目标、研究内容与拟解决的关键问题
1.1研究目标
3. 研究的方法与方案
2.拟采取的研究方法、技术路线、实验方案及可行性分析
2.1研究方法
本文主要采用文献研究与实证研究相结合的方法进行了分析研究。
2.1.1文献分析法
通过回顾和梳理国内外文献，对相关领域研究进行分析归纳总结并得出研究方向。本文主要先从回顾国内外盈余管理动机的相关研究出发，进一步对国内外关于债务重组和盈余管理相关研究成果进行阐述并分析，对比各自研究角度和侧重点，对比发现我国研究不足之处，得出研究方向，然后从理论上分析债务重组的发生是否会引起重组前的盈余管理行为，进而提出研究假设。
2.1.2实证研究法
在理论分析的基础上，对于所要研究的问题提出假设，并选取2009-2018年陷入财务困境上市公司的混合截面数据为研究样本，进行了相应筛选分组。之后建立假设模型，解释变量、被解释变量以及控制变量，利用描述性统计、相关分析以及回归分析等方法对假设进行验证，并得出相应结论。
（1）变量定义及衡量
1）盈余管理程度的度量
通过借鉴国内外文献中关于盈余管理的衡量方法，以修正的Jones模型为基础，用可操纵性应计（DA）衡量企业的盈余管理水平。为了研究困境公司为了达成债务重组协议所存在的盈余管理动机，故以困境公司面临债务重组前的盈余管理进行衡量。
债务重组前一年的可操纵应计(DAt-1)计算如下：
TAt-1为t-1年的净利润与经营活动现金流量之差，At-2为t-2年的期末的总资产，REVt-1为第t-1年主营业务收入的变动额，RECt-1为第t-1年应收款项的增加额，PPEt-1为第t-1年企业固定资产原值。
首先，要将模型（1）中总体应计进行回归，得到β1、β2、β3的数值，然后将其带入到模型（2）中，获得非可操纵应计，最后通过模型（3）将总体应计与非可操纵性应计做差得到操纵性应计，以此来衡量应计的大小。当DAt-1显著为正时，说明t-1期企业总体存在向上的盈余管理，且DAt-1的值越大，企业向上盈余管理程度越强。当DAt-1显著为负时，说明t-1期企业整体存在向下盈余管理，且DAt-1的值越小，企业向下盈余管理程度越强。
同理，可得到DAt-2、DAt-3。
2）债务重组的度量
当公司陷入财务困境时，债务重组的发生主要是通过设置虚拟变量DRS来衡量的。若公司在当年发生债务重组则为1，否则为0。
3）控制变量
控制变量主要借鉴了国内外文献中对于影响债务重组发生的相关因素，主要包括：公司规模（SIZE）、资产负债率（LEV）、总资产报酬率（ROA）、主营业务收入增长率（GROWTH）、总资产周转率（CRTA）、上市年龄（LISTY）、产权性质（SOE）、董事长是否兼任总经理（DUA）、高管持股比例（ESH）， 并对行业及时间变量进行了控制，以保证结果的有效性。
（2）样本选择
本文选取2009-2018年陷入财务困境的上市公司为样本。关于财务困境的界定，目前并没有统一界定标准，学术界多数的学者对于财务困境的界定是从现金流角度所展开的，即：财务困境指的是当公司现有的现金流无法偿还到期债务时的财务状况（Carmiehael,1972;John,Rose,1993; 薛楠等，2005）。本文借鉴高熙浓（2016）的做法筛选财务困境样本，以“当年偿还债务所支付的现金－上年末短期借款－上年末一年内到期的长期负债”小于零为标准进行筛选，同时：
-
剔除金融类公司样本；
2）剔除B股公司样本；
3）剔除以债权人身份发生债务重组的公司样本；
4）剔除数据缺失的样本；
5）剔除发生的债权转让的公司样本。
（3）描述性统计
1）首先对2014-2018年陷入财务困境的上市公司样本进行描述性统计，报告样本的整体情况，并且分别对相关的变量进行比较，主要包括计算变量指标的最小值、最大值、均值和标准差，描述困境公司发生债务重组的和盈余管理的情况；
2）把财务困境公司按照是否发生了债务重组划分成两个样本，进一步进行描述性统计，描述发生债务重组的困境公司在重组前三年的盈余管理方向以及程度强弱（DAt-1、 DAt-2、DAt-3）；
3）利用描述性统计，对发生债务重组与未发生债务重组的财务困境公司的两组样本进行比较分析，探讨相比于其他财务困境公司，进行债务重组的财务困境公司向下盈余管理的程度是否更大。
（4）相关分析
在对数据进行多元回归之前，我们先将所有变量进行了相关性分析，以初步了解变量间的相关性并预测相应的多元回归结果。
（5）回归分析
在已有研究的基础上，通过借鉴国内外文献，较为全面地考虑了影响债务重组的因素，运用计量软件对被解释变量和解释变量、控制变量进行Logit回归分析，初步打算对如下变量进行回归分析，在具体实验过程当中，还会根据具体分析情况对模型的设定和自变量的选择进行取舍。
模型建立：
表1 解释变量说明及赋值
| 变量 | 变量符号 | 计算方法 | |
| 债务重组度量指标 | 债务重组 | DRS | DRS为虚拟变量，若财务困境公司当年发生债务重组，则取值为1，否则为0 |
| 盈余管理度量指标 | 可操纵应计 | DAt-1 | 以t-1期修正的Jones模型来衡量，当DA显著为正时，则说明整体存在向上盈余管理；当DA显著为负时，则说明整体存在向下盈余管理 |
| 控制变量 | 公司规模 | SIZEt-1 | 第t-1年末公司总资产的自然对数。 |
| 资产负债率 | LEVt-1 | 第t-1年年末总负债/期末总资产。 | |
| 获利能力 | ROAt-1 | 第t-1年企业总资产报酬率。 | |
| 成长能力 | Growtht-1 | 第t-1年主营业务收入增长率。 | |
| 总资产周转率 | CRTAt-1 | 第t-1年总资产周转率。 | |
| 董事长是否兼任总经理 | DUAt-1 | 第t-1年末董事长与总经理两职合一取值为1，否则为0。 | |
| 高管持股比例 | ESHt-1 | 第t-1年末董监事与高管的持股总数/总股数。 | |
| 公司上市年龄 | AGEt-1 | 公司债务重组年份减去公司上市年份。 | |
| 产权性质 | SOEt-1 | 当企业为国有产权为1，否则为0。 | |
| 行业虚拟变量 | INDt-1 | 根据2012年证监会行业分类对行业设置虚拟变量（制造业按小类分，其他行业按大类分）。 | |
| 年度控制变量 | YEAR | 根据困境发生年年度设置虚拟变量 |
Logit(Pt)=Pt(DRS=1)=F(α0 α1×DAt-1 α×SIZEt-1 α3×LEVt-1 α4×ROAt-1 α5×GROWTHt-1
α6×CRTAt-1 α7×DUAt-1 α8×ESHt-1 α9×AGEt-1 a10×SOEt-1 ∑IND ∑YEAR ε)
2.2技术路线
2.3实验方案
本课题采用理论和实践相结合的方法，综合会计学、经济学和统计学等知识，归纳讨论国内外现有研究成果，整理分析实际试验资料。具体实验方案如下：
1. 搜集文献
利用图书馆数据库，搜集查阅文献，了解目前国内外盈余管理动机的研究现状，进而分析国
内外关于债务重组与盈余管理研究的研究角度和研究成果的不同之处，借鉴国外研究中财务困境公司在面临债务违约时的盈余管理行为，探讨我国财务困境公司在进行债务重组之前盈余管理行为，结合理论研究为面临债务重组的债权人提供监督债务人盈余管理行为的建议。
2.收集数据
查阅国泰安数据库和上交所官网，筛选并整理课题研究所需的数据，将数据整合至EXCEL和SPSS 上，为下一步分析奠定基础。本文所使用的数据分别来自于国泰安数据库中的公司研究系列下面的子库：并购重组子库、财务报表子库、财务指标分析子库、治理结构子库、股东子库与机构投资者子库，具体来源如下：
（1）本文的被解释变量债务重组发生来自于国泰安中上市公司并购重组子库中的债务重组公告，应计项目盈余管理数据来自国泰安中上市公司财务报表子库。
（2）解释变量中盈余管理和债务结构来源于国泰安上市公司财务报表子库、财务指标分析子库、治理结构子库等。
（3）所使用的控制变量数据均来源于国泰安上市公司财务报表子库、财务指标分析子库、治理结构子库等，部分缺失的数据由査找年报获得。
3. 实证分析
运用EXCEL和SPSS对已筛选整理数据进行描述性统计、相关性分析和建立模型进行回归分析，针对实验结果结合经济学与会计学的相关知识对从学科角度对数据进行分析，得出结论。
4.实验成果
依据建模分析得到的结论，对面临债务重组的债权人提供建议，帮助债权人在债务谈判中识别债务人的盈余管理行为，保护债权人的合法权益，达成有效的债务重组协议。
2.4可行性分析
（1）从项目本身考虑，研究目标明确，研究内容具体，研究思路规范清晰，技术路线设计合理可行，研究方案比较科学，操作性和规范性较强，现有的研究条件能够为研究提供必要的支持。
（2）从资料数据来源考虑，本文所属要的文献资料可从南京农业大学图书馆资源数据库中获得，实证研究所需要的数据为上市财务困境公司的各种指标信息，可从国泰安数据库和上交所官网的财务报表中找到，为实验的顺利进行提供了保障。
（3）从自身条件考虑，本人就读于金融学院会计专业，对会计方面的有一定了解，具备与本课题研究相关的基础专业知识，已阅读大量文献，获得研究基础能力；学过统计学、计量经济学，掌握了基本的建模能力，能够进行实证分析，能使用Excel、SPSS等软件，便于实验结果的整理汇集，并能够合理安排时间完成论文写作。
（4）指导老师陈东平教授经验丰富、学识渊博，在论文撰写期间，一直引导督促，对论文写作提出建议，在遇到问题时可以及时向老师请教，以便不断修正完善研究工作，是研究顺利进行的学术保证。
4. 研究创新点
3.可能的创新与不足
3.1创新之处
目前国内关于债务重组与盈余管理的研究主要围绕股票资本市场中的盈余管理问题，研究角度是债务重组后对盈余管理的影响，而本文则聚焦于债务资本市场中财务困境公司的盈余管理问题，对于为了达成债务重组协议所产生的盈余管理动机，研究角度是债务重组前对盈余管理的影响。故本文以财务困境公司为样本，详细分析了进行债务重组的财务困境公司的盈余管理问题，对于为了达成债务重组协议所产生的盈余管理动机，研究角度是债务重组前对盈余管理的影响。故本文以财务困境公司为样本，详细分析了进行债务重组的财务困境公司重组前三年的盈余管理状况，并在此基础上，通过建立模型，检验了陷入财务困境的公司进行债务再谈判时，债务人为达成债务重组协议而进行盈余管理的行为，研究内容进一步丰富了我国盈余管理在债务资本市场的研究成果，为盈余管理动机的研究增加了新的视角，这是本文的创新之处。5. 研究计划与进展
4.研究计划及预期进展
4.1研究计划
| 时间 | 研究内容 |
| 2019年10月——2020年1月 | 查阅相关资料并进行归纳整理，学习研究方法，掌握基本理论知识，对相关文献进行深入阅读及整理。 |
| 2020年1月——2020年2月 | 查阅样本公司的年报，收集相关数据，对样本公司的生命周期进行划分。 |
| 2020年2月——2020年3月 | 对收集整理的数据进行描述性统计，分析其分布及整体趋势，构建多元线性回归模型，计算相关数据。 |
| 2020年3月——2020年4月 | 分析计算所得数据，并根据结果提出相关建议。 |
| 2020年4月——2020年5月 | 综合分析结果，得出最终结论，研究论文与结题撰写报告；完善研究论文与结题报告，完成各项扫尾工作。 |
4.2预期研究成果
（1）完成研究内容，达到研究目的，撰写论文；
（2）对陷入财务困境的债务重组前的盈余管理行为进行分析；
（3）向面临债务重组的债权人提出建议，达成有效的债务重组协议；
（5）争取相关学术刊物上发表论文。
