我国期货市场套期保值问题研究 -以上交所燃料油为例开题报告

1. 研究目的与意义

石油期货市场产生于20世纪70年代的石油危机之后,成为应对石油供应危机的有效措施。

随着我国石油进口量的逐年攀升,对进口石油依赖的不断增加，而国际石油价格频繁波动,使我国面临着巨大的油价波动风险和额外的成本支出。

在面对这一形势的同时， 由于价格的放开和进出口配额的取消,我国燃料油市场国内价格与国际市场基本接轨,产品的国际化程度较高。

2. 研究内容和预期目标

近年来我国对石油的依赖程度不断上升，国际石油价格的剧烈波动对中国经济造成了巨大的冲击。

这使建设中国石油期货市场对于保障石油安全有重大意义。

期货的避险功能，可以有效规避国际油价波动所带来的风险，锁定成本，保证利润，减少损失，同时有助于提高国家的国际竞争力。

3. 国内外研究现状

曹培慎,唐露芳（2011）认为，国内燃料油现货和期货价格的相关系数相关度较高,可以利用上海燃料油期货为现货面临的价格变动风险进行套期保值。

并且燃料油期货价格和现货价格序列之间存在协整关，可优先考虑使用期货与现货存在协整关系的vecm模型计算套期保值比率。

方虹,陈勇（2008）认为，在4个模型和套期保值绩效的衡量指标对原油期货的套期保值比率和绩效进行实证研究中，ＥＣＭ-ＧＡＲＣＨ模型确定的最优套期保值比率是动态的,与前三个模型确定的常数套期保值比率有本质的不同。

4. 计划与进度安排

一、撰写方案 1、阐述研究的目的和意义,介绍我国的石油期货市场的现状和问题； 2、讨论两组较为普遍认可的套期保值比率模型； 3、对上海期交所的燃料油期货合约套期保值功能进行实证研究,并与世界主要石油期货市场的套期保值功能进行比较,利用数据和计量模型分析我国现阶段燃油期货的发展状况，找出差异之处； 4、继续进行摸索研究我国未来的石油期货市场发展之路； 5、结论。

二 研究计划进度 1、2022年11月1日-- 2022年1月18日 完成基础材料的收集,并确定写作提纲 2、2022年1月19日-- 2022年3月19日 完成论文初稿 3、2022年3月19日--2022年5月10日 对论文进行修改,最后定稿打印。

5. 参考文献

[1] 曹培慎,唐露芳，2011. 上海燃料油期货套期保值比率选取的实证研究[J]。

统计与信息论坛,11：58-62 [2] 冯春山,蒋馥,吴家春，2005.石油期货套期保值套期比选取的研究[J].系统工程理论方法应用,4:190-192 [3] 冯春山,蒋馥,吴家春，2004. 石油期货套期保值时变套期比研究 [J].上海理工大学学报,4:328-332 [4]方虹,陈勇，2008. 石油期货最优套期保值比率及套期保值绩效的实证研究[J],中国软科学，1：125-130 [5] Baillie, R., and R. Myers. Bivariate GARCH Estimation of the Optimal Commodity Futures Hedge [J]. Journal of Applied Econometrics, 1991(6). [6] Lien,D.Tse,Y.K., Albert K. C. Evaluating the Hedging performance of the constant correlation GARCH model [J]. Applied Financial Economics, 2002(12). [7]Myers,R.J.Estimation Time-Varying Hedge Ratios on Futures Markets [J].Journal of Futures Markets, 1991(11)