我国战略性新兴产业发展的金融支持研究文献综述

1. 文献综述（或调研报告）：

1.金融支持的理论衍化

金融支持的定义最早是从金融发展理论中衍生出来的，Ronald将金融和产业发展的关系视作金融和经济增长以及经济发展关系在产业范畴的表现。学者 R.W.Goldsmith[1]在 1969 年提出的金融相关率（FIR）是金融支持理论研究的基石。战略性新兴产业的概念是我国2009年首次提出的，从那以后，我国学者致力于研究如何更好地发挥金融功能，促进战略性新兴产业发展。综上所述, 战略性新兴产业是个新概念, 尚处于初步发展阶段, 因此, 对于金融支持战略性新兴产业发展的研究成果较少,下面将从理论发展和实证研究两个方面对国内外文献进行评述。

2.金融支持战略性新兴产业的理论发展

国外学者对于金融支持新兴产业的研究较早，战略性新兴产业的金融支持渠道主要包括

三个方面，其一是银行等金融机构，其二是资本市场，其三是风险投资。Schumpeter (1912) 指出, 功能完善的银行能够识别优质创新项目并提供贷款, 从而促进创新, 推动经济增长。学者 Arestis（1997）[2]Shravani Sharma, Supran Kumar Sharma等（2019）[3] 分析得出金融支持和产业发展两者之间具有同向变动的关系，他们是延续了Ronald的研究思路，将金融和产业发展的关系视作金融发展与经济发展的关系在产业范畴的表现。Luigi B等（2008）[4]研究了银行支持与创新之间的相互关系，结论表明，银行信贷支持在高技术产业发展过程中起着至关重要的作用。Alessandra Guariglia（2014）[5]分析了融资约束对于企业创新效率的影响，他认为融资可得性与企业创新效率存在正相关关系。Mario D. Tello(2015)[6]基于修正后的Crepon-Duguet-Mairesse (CDM)模型，以2004年科技创新活动调查数据为样本，分析了秘鲁制造业企业的投资强度、公共财政支持、创新和全要素生产率(TFP)之间的关系。对模型的估计表明，大企业更有可能投资于STI活动，企业规模增加了技术创新(TI)和非技术创新(NTI)的概率,投资强度带来了更高水平的全要素生产率。

国内学者对于金融支持理论的研究多集中于支持路径与政策研究上，如在金融支持模式的研究上，张靖霞（2010）[7]认为新兴战略性产业的成长壮大离不开金融体系的支持,新兴战略性产业不同成长阶段的金融需求特点不同要求采取不同的金融支持模式。她以产业生命周期理论为出发点,分析了新兴战略性产业不同阶段的成长特性及金融需求特点,在此基础上提出各个不同成长阶段应采取的金融支持模式。鉴于不同阶段具有不同的发展特点，因此金融资源配置的方式和策略也不同，金融支持调整方式主要分为三个范畴：其一是银行业，其二是资本市场，其三是政府政策。顾海峰（2013）[8]认为通过将政策性金融支持机制与市场性金融支持机制协同运用于资本市场,构建以资本市场为支持主体、政策性金融支持机制与市场性金融支持机制为两制的'一体两制'政策支持体系,可以高效发挥资本市场对战略性新兴产业演进的支持效能。顾海峰（2011）[9] 以分析战略性新兴产业的遴选机制为切入点,对战略性新兴产业的业态演进过程进行了深入探讨,并据此提出了战略性新兴产业演进的金融支持过程框架,并进一步构建了战略性新兴产业演进的金融支持体系，研究得出金融支持的“两制两体”模式。阚景阳(2017)[10]总结了战略性新兴产业的相关研究成果, 结合国内金融业发展现状, 从政府引导基金、私募创投 (PE/VC) 、科技金融和天使投资等领域着手, 分析金融业支持战略性新兴产业的重点领域,提出了一些列政策建议。万哨凯和宋晓丹（2018）[11]在分析了江西省金融支持战略性新兴产业发展的基础上，借鉴国际经验和启示，提出发挥政府资金的支持作用，建立多元金元金融支持体系，匹配战略性新兴产业发展全周期的发展途径。颜军梅等（2019）[12]提出基于生命周期的科技型中小企业金融支持推进框架，该框架揭示了政府与市场两大主体金融支持的阶段性特征，并提出两大主体应依据市场信号的强弱来确定金融支持的边界。

3.金融支持的实证研究

对于金融支持战略性新兴产业的实证研究，主要是金融支持效率的测度。曹文斌等（2014）[13]基于DEA-Tobit模型,对IT行业上市公司经营绩效做了实证研究。蒋静芳（2017）[14]从战略性新兴产业整体和分产业两个角度,通过两个面板模型分析其金融支持效应。孙振宗（2018）[15]以甘肃省20家战略性新兴产业的上市公司为样本，对三大类产业分别构建DEA模型，进行实证分析，最后根据实证结果提出针对性建议。黄健康等（2018）[16]用7３家战略性新兴产业上市公司2011-2015年数据，采用DEA方法，对江苏省十大战略性新兴产业的金融支持效率进行实证分析，发现 “十二五”时期，江苏省十大战略性 新兴产业总体效率值没有达到最优。曹刚等（2019）[17]构建了以 Super － SBM 模型为基础的中国战略性新兴产业融资效率评价的方法，以探究企业融资效率不足的的内在原因。戴志敏,郑万腾等（2017）[18]运用DEA模型对我国2005-2014年30省科技金融效率进行测度,并结合变异系数、基尼系数和泰尔指数等方法从经济带、行政区与省级层面等范围视角对科技金融效率区域差异进行综合评价。胡海青（2019）[20] 从宏观角度出发利用多元回归模型对陕西省金融支持战略性新兴产业发展情况进行了实证分析，并与广东省进行对比，发现，广东省各项衡量金融支持的指标对战略性新兴产业发展的影响作用要优于陕西。

综上所述，无论是从宏观或是微观层面进行的研究，多集中一方面，或者是我国的某几个地区，或者是不同的战略性新兴产业，少有做到将二者结合，以二维视角进行研究。而在效率的测度方法上，现有研究多集中于效率的静态测度与对比，使用的方法主要为DEA 方法或者利用多元回归模型进行实证研究，如赵雪梅(2014)基于DEA的安徽战略性新兴产业金融支持效率分析[24]现有研究对于动态效率变动以及静态、动态效率结合的研究较为缺乏，这也将成为本研究的一大重点问题。

参考文献