技术并购、自主研发投资与公司价值——来自上市公司的证据开题报告

研究背景：

在当前全球经济快速发展的阶段，世界一体化逐渐显现，位于国际市场的各个区域之间的联系更为紧密。随着科学技术的迅猛发展，新技术不断展现在人们面前，市场竞争从单一的规模与价格的竞争导向逐渐转向了技术与品质的抉择，因此，企业竞争背后知识资源的广度和深度的重要性便不言而喻。企业内部的自主研发是企业技术创新的首要途径，它既能刺激公司的产出，又能提升外部技术的吸收转化能力，主动从内部调节公司的创新绩效。但是由于市场竞争加剧，单纯的自主研发已经无法促进企业的发展，因此，越来越多的企业开始着眼于从外部获取技术与资源这一高效迅速的方式。

企业并购是企业发展到一定阶段后为了进一步提升其创新能力和竞争力，吸收外部优势来减少对自身的威胁的一种重要手段。作为资本主义代表国之一的美国，可以称得上是并购发展的典范国家，从十九世纪末开始的国内各行业并购到二十世纪中后期的混合行业并购，再到最后发展为世界范围内的跨国并购，在短短的一个世纪之内，并购为美国资本主义的发展带来了巨大的垄断效应，同时，社会资本也更为集中，财团获得更多的超额利润。相较之下，我国企业的并购活动发展较晚，从1984年开始，发展才有了劲头。而近年来，在国家相关政策激励下，我国企业并购日渐成熟并增进了企业深化改革的道路，最终呈现出了井喷式发展。

根据知识基础观，技术知识基础与企业公司价值存在显著正相关关系。内部知识的积累作为吸收外部知识的前提条件存在，而技术知识的吸收、集成、转移与应用又是产生有效技术协同效应的前提，因此这进一步揭示企业自主研发的情况对其利用并购活动来进一步提高企业自身价值具有重要作用。

另一方面来说，并购双方技术上的差异也是造成并购结果差异的原因。Hagedoom和Duysters的研究表明并购前若并购双方技术存在很大相关性，并购后会更容易实现短期内范围经济和规模经济的体现。因此可以说存在技术重叠会在一定程度上促进企业基于自主研发的企业价值的提升。

综上所述，无论是技术并购，还是企业自身研发投入，在一定程度上都可以为企业带来有利可图的未来机会，提高企业的生存和成长能力，是企业竞争优势的源泉，也是企业提升价值的重要战略。通过本文的研究，旨在为企业结合自身条件，为进一步体现技术并购及自身研发投入给企业价值的体现以及长远的布局提出战略性的建议。

目的及意义：

综上所述，结合我国高新技术产业行业并购的特点，本课题探讨技术并购与自主研发投资对公司价值影响具有以下目的：第一,考察主并企业内部自主研发投资对并购后企业价值的影响，及技术并购在其中的调节效应；第二,分析技术并购企业中，并购双方存在技术重叠时候，在自主研发投资与并购后企业价值两者关系中的调节作用；第三,为高新技术产业提出针对性发展战略，提供完整的建议和意见。

同时，本课题具有以下理论意义：在新熊彼特主义经济学中，市场的集中对企业实现效率的生产有正向帮助，从而产生更好的绩效。同时主张，科技的效益会随着企业规模的增加而增长。而实证经济学家们却指出企业规模的扩大并没有独特的优势，原因是研发投资会与企业规模以相同的比重上升。因此本文主要以上述焦点进行研究，在企业内部科技投入对于企业价值作用的基础上，并将理论中企业规模的扩张具象为企业之间的并购，贯穿整个研究过程对企业的发展情况进行延伸的分析，在验证熊彼得创新理论的同时，得出创新绩效理论在高新技术企业的应用理论。

此外，本课题还具有以下实践意义：第一，为高新技术企业的下一步发展以及长远的布局提出战略性的建议；第二，为我国高新技术产业现行的研发和技术引进政策提供经验证据；第三，探究在政府国家层面下该如何为企业价值体现提供便利，来推动国家技术创新体系的建立，为国家制定相关政策提供事实依据与参考。

研究内容：

本文的研究内容主要是沪深两市上市公司技术并购与自主研发投资对于公司价值的影响。全文主要分成以下几个章节进行阐述。

第一章, 绪论。本章节将详细阐述开题报告中的部分内容，包括研究背景和意义，概括整文的研究内容与逻辑框架，并确定本文研究方法及步骤，为正文写作做铺垫。

第二章，本文的理论基础与国内外文献综述。对于文章中出现的名词基本概念进行详细阐述，通过将国内外学术期刊和学位论文中有关技术并购、自主研发、公司价值等的相关文献进行整理和研究，系统地对其进行简要评述。

第三章，理论分析与研究假设。对于技术并购、自主研发投资与公司价值三者之间涉及的理论进行理论分析，并据此提出研究假设。

第四章，实证分析。交代文章的变量选取、处理方法与数据来源，对我国上市公司技术并购企业的样本数据分别构建技术并购、自主研发投资对并购后公司价值的作用模型与技术重叠型并购、自主研发投资对并购后公司价值的作用模型。并对其运行结果进行稳健性检验后结合上市公司所在的高新技术行业实际进行分析。

第五章，政策建议。根据模型得出的实证结论分别从公司、政府国家层面等不同主体的角度提出政策建议。

最后，得出结论，总结全文。

预期目标：

本文通过对上市公司技术并购与自主研发投资对于公司价值影响的模型构建，一方面目标在于研究企业视角下创新过程中面临的技术并购与自主研发投资问题，来为企业持续提高创新能力与国际竞争力提供有效依据；另一方面，思考在政府国家层面下该如何为企业价值体现提供便利，来推动国家技术创新体系的建立，为国家制定相关政策提供事实依据。

研究方法：

本文采用文献研究法与定量分析法相结合。通过国内外文献数据库，仔细研究前人的成果，了解技术型并购的历史和现状，吸收学术界对于技术并购的看法，形成关于技术并购绩效的一般印象。并通过网络资料了解企业的并购环境、并购策略以及企业的并购绩效，追踪到技术型企业并购的全过程。

在此基础上，本文收集2014-2017年沪深两市已完成并购的高新技术产业中的上市公司的510个样本数据，通过分析定量进行样本归纳和数据分析，使用多元线性回归分析的方法得出技术并购、自主研发对公司价值的影响，以此进一步探讨公司价值影响因素之间的相互作用以及得出最后的结论。

研究步骤：

（1）整合国内外文献，在全面理解后结合实际对技术并购以及自主研发等相关的定义进行界定，并具体说明技术并购的形式。

（2）根据上市公司并购和研发现状，并进行分析，立足于企业的绩效，着重进行高新技术企业的并购和自主研发上等方面的研究。

（3）获取财务资料，分类整合多个高技术上市公司的财务指标，利用统计分析法分别得出技术并购与自主研发与企业绩效关系，同时寻求两者的联系。

（4）对两者对于企业绩效的关系以及两者本身之间的联系作总结。

（5）基于对自主研发投资、技术并购这两个因素对于企业价值影响的剖析，以及前期对沪深两市高新技术公司现状的分析，对公司并购提供建议，来帮助其充分提升协同效应的优势，并对进一步的创新投入提供建议，提出改进高技术企业的发展战略。

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